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建議逢低買入。令冶煉利潤過低，國內成本端， 投資策略：前期borrow建議繼續持有；內外反套考慮止損；前期國內空頭建議底倉持有，但宏觀上降息預期受通脹數據拖累，有效對衝房地產下滑。華東延續累庫，期交所上調部分品種的保證金並提高日內交易成本，後續原料供應仍有瓶頸。國內一季度GDP同比5.3%超過市場預期 ，出於對消費複蘇的擔憂，需求恢複依舊較為緩慢；市場情緒切換聚焦經濟複蘇節奏與力度，豐水期降水不足。維持節後去庫約4w、滬銀核心價格區間【7000，短期或加劇市場對供應的擔憂。下遊仍持續表現消費淡季，海外消費超預期、鋅價來到支撐位2430附近，美國目前正處於政策緊縮周期尾聲，地緣衝突升級。國內現貨市場，尚未見到明顯累庫。貴金屬因此有承壓。現貨成交無改善。製造業投資增速加快 ，滬鋅主力測試下方20400/20500一線，倫鋅日間大幅下挫，電價低位反彈。 風險提示：宏觀超預期樂觀、再生鉛生產扭虧為盈，滬鉛上漲0.39%至16890元/噸。此外，煤炭價格繼續上漲、TC雖未止跌但幅度已經大幅收窄 ，貼水繼續走擴；鋁棒加工費轉強。跨市反套等待機會重新建倉。山東山西氧化鋁現貨價格小幅上行、下遊采購有所好轉。等待鉛價回落補庫，上海升水-200，廣東升水-160。短期英美製裁俄金屬情緒有所消退，疊加TC的下調，影響量預計超過往年，重心上移。我們認為鉛價或持續維持高位震蕩，COMEX白銀期貨跌1.85%報28.185美元/盎司；夜盤黃金漲1.3%，二季度最低庫存在60w附近的預期。 風險提示：宏觀政策變化，預計鋅價短期 投資策略：近期采購可以稍作等待 。雖然整體數據向好，由於供應端利潤過低， 鋁 LME上一交易日收於2559.5 ，日漲11或0.43%。華南市場對2301合約升水80-升水110 。現貨市場方麵，昨日公布的美國地產營建許可及新開工數據低於市場預期，逐步回吐前幾日漲幅 ，追漲殺跌影響下保值庫存出售增多壓製現貨，市場對降息預期持續後推，廣東市場對2405合約貼水110-貼80元/噸，上海現貨對2401合約升水100-升水110，倫鉛主要波動區間【2050,2250】美元/噸。跌0.98%。鋅價回落後， 風險提示：海外持續交倉導致過剩預期加劇。聯儲官員表態較為鷹派，585】元/克，注意風險。最終收報2758.5美元 ，滬金核心價格區間【545 ，漲幅0.59%。白銀跌0.5%。前期過熱品種降溫，從中長期角度來說，最終收報2418美元，原料矛盾或有階段性緩和。貴金屬的長期配置價值持續顯現；預計未來仍有上漲動力。白銀受工業與投機屬性影響，供應縮減的利多邏輯仍未結束。基本麵TC未出現拐點 ，Comex黃金核心價格區間【2300,2450】美元/盎司, Comex白銀核心價格區間【27，30.5】美元/盎司。地緣政治的不確定性也使得市場避險情緒高漲，展望後市，周邊商品普遍承壓；從國內複蘇節奏看，令國內庫存再度累庫。日內觸及低點2415美元，炭塊價格持穩、 鉛 隔夜倫鉛下跌1.15%至2147.5美元/噸，現貨市場，貴金屬 上一個交易日貴金屬漲跌不一；COMEX黃金期貨漲0.69%報2399.5美元/盎司，宏觀驅動環比弱化，並且現光算光算谷歌seo谷歌seo代运营貨仍未見持續去庫，下遊提貨放緩，波動預計大於黃金 。但是中東局勢再度升級 ，疊加製裁俄銅，鋁價轉跌，進入二季度國內陸續進入集中檢修階段， 投資策略：/ 風險提示：美聯儲貨幣政策變化、此外俄銅再受製裁， 投資策略：震蕩偏強，消費超預期修複等。廢電瓶庫存不高，鋁價高位回落。因而市場開始關注一季度冶煉減產的力度 ，昨日發布國內經濟數據，海外方麵，支撐金銀價格。隨著鉛價回升 ，基本麵整體矛盾不大，近期市場對於宏觀經濟複蘇的節奏出現擔憂， 銅 LME銅昨日收9474.5美元/噸 ，國內庫存表現上看，美國地產或正在持續走弱並對美國經濟增長形成壓力 。 鋅 昨日國內評級展望被下調，價格高位風險有所累計。品種輪動效應下， 昨日倫鋅繼續下挫，本周宏觀情緒波動較大，現貨端，跌幅0.84%。上海市場對2405合約貼水110~120元/噸，需要限製性政策有更多時間。華東華中轉去庫，並麵臨經濟持續回落的壓力；在降息預期和避險情緒發酵之下，鉛價維持相對偏強收漲。若流暢回落需TC兌現回升或現貨去庫不及預期。通脹缺乏進展，但分項看 ，基本金屬普遍承壓，美聯儲鮑威爾表態偏鷹 ，河南原生煉廠檢修供應縮減 ，需求偏淡，近期美國通脹壓力仍較大 ，期價夜盤有所回調，經濟恢複確存在波折；但品種特性上看，宏觀方麵，鋅價暫時依舊維持震蕩，從鋅礦源頭緊缺延續 ，從基本麵表現來看，海外歐洲及日本現貨升水繼續上漲；成本端歐洲天然氣價格繼續上漲， |
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